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这种“藏金于民”的行为，让价值30万亿的资金在沉睡。用户想把黄金变现也很难，除非包装完全没有拆开，和购买的时候一模一样，否则银行很难鉴别和兑现。因此，用户只能将其折价卖给金店。一边是民间黄金难以流动，另一边，金店对黄金却是极度渴求。金店通常都摆满了黄金，但金饰品不可能快速出货，假如金店将店铺内的黄金全部买断，再卖出的话，将需要一笔巨额资金。

（声明：本文仅代表作者观点，不代表新浪网立场。）每经记者 王 朋 每经编辑 任芷霓屋漏偏逢连夜雨。此前因“库存酒”疑云及业绩亏损颇受关注的*ST皇台（000995，SZ），最近又摊上事儿了。同时，作为*ST皇台董事长的胡振平，也“麻烦”缠身，两天前刚被限制不得以公司财产支付高消费，如今又作为法定代表人被凉州区公安局传唤。

5个月发展会员40余万人郴州市副市长、公安局长张军介绍，2017年6月5日，公安部、湖南省公安厅将“五行币”组织、领导传销活动案指定由郴州市公安局侦办，侦办历时2年3个月。该案会员规模庞大，仅5个月就在全国疯狂发展会员40余万人。“五行币”传销组织采取的是一种混搭型新型传销，既区别于传统传销，也不同于一般的网络传销，它虽然依托互联网（微信）跨地域甚至跨国界发展下线，但为了逃避打击和规避侦查，却没有设立会员注册网络后台数据。

图14：聚酯产品价格资料来源：大越期货整理图15：聚酯产品生产利润资料来源：大越期货整理开工方面，上半年聚酯工厂开工持续高负荷，负荷水平远高于往年，且聚酯新增产量较大，但是整个上半年的市场运行来看，下游市场需求同样保持了较高的增速，目前聚酯工厂整体偏低的库存水平体现了下游市场的消化能力。2016-2018（1-6月）年聚酯平均负荷分别为：79.27%、87.87%、92.68%；

还是定量的来看，投资管理业务高速增长、华菁证券业绩拐点和新业务崛起，熨平投行业务的波动；亦或对比估值，华兴资本目前1.36倍PB（市净率），另一家专注于新经济、区域性银行、教育、新能源等行业的投行尚乘国际 （NYSE：HKIB），股东包括长和、小米、蔡文胜创办的隆领投资等，利润水平与华兴资本相仿，其估值高达4.67倍PB。

03估值探讨华兴资本在资本市场上的表现，在一定程度上受宏观环境的影响：周期来临、外部环境的变化、资本寒冬（2019年上半年内地一级市场投融资交易量下降45%，交易金额下降49%）几重因素叠加之下，一直激荡着市场的焦虑和谨慎。然而不管是定性，华兴资本有着长、中、短期的三重催化剂；